O que é o ajuste diário no mercado de contratos futuros?

O ajuste diário é um mecanismo de equalização automática da posição de todos os participantes do mercado futuro. Diariamente, as contas de compradores e vendedores que possuem posições em aberto neste mercado sofrem um ajuste financeiro (crédito ou débito) de acordo com o preço de ajuste do dia.

O preço de ajuste diário é o preço médio dos negócios realizados com um contrato futuro no período da tarde do pregão da bolsa de mercadorias e futuros. No final de cada dia de pregão, a bolsa divulga o valor de ajuste, que é a diferença diária – positiva ou negativa – que será paga ou recebida pelos investidores. Esta diferença é obtida pela comparação dos preços de ajuste de dois pregões consecutivos, ou entre o preço de ajuste e o preço do negócio a futuro realizado no dia. Através desse mecanismo, tanto a conta do comprador quanto a do vendedor do contrato serão ajustadas diariamente. Esses ajustes são lançados diretamente na conta corrente do investidor e não afetam o valor disponível na conta margem. Se a variação de preço do contrato for favorável à posição a futuro em aberto, o valor do ajuste é creditado na conta do investidor. Se a variação de preço do contrato for desfavorável à posição a futuro em aberto, o valor do ajuste é debitado na conta do investidor.

Proteção

Na prática, o ajuste diário é um mecanismo de proteção do mercado futuro contra possíveis inadimplências. Os participantes recebem seus lucros e pagam seus prejuízos diariamente. O participante que obteve lucro, recebe o valor do ajuste diretamente em sua conta, podendo utilizá-lo – para qualquer fim – a partir do próximo dia útil. O participante que obteve prejuízo, precisa enviar recursos para sua conta na corretora a fim de cobrir o débito gerado pelo ajuste negativo.

Importante: A BM&F considera inadimplente e executa as garantias de todo participante do mercado futuro que não pagar o ajuste diário. O investidor fica impedido de negociar na bolsa de valores até que salde suas dívidas. Para resguardar outros participantes e os próprios intermediadores (as corretoras), a BM&F inclui o nome do investidor em uma lista de inadimplentes distribuída para todos os corretores.

Preço de Ajuste

O Preço de Ajuste é definido pela bolsa e normalmente é estabelecido pela média ponderada dos negócios realizada nos últimos 15 minutos do pregão. Em alguns casos, pode ser o próprio preço de fechamento do contrato.

É normal verificarmos volatilidades maiores nos últimos minutos antes do fechamento do pregão, uma vez que os grandes players buscam defender suas posições para obterem ajustes mais favoráveis.

Cálculo do Ajuste Diário

Fórmula: AD = (PA – PC)

AD = Ajuste Diário

PA = Preço de Ajuste

PC = Preço do Contrato

Exemplo

Você comprou 3 contratos futuros de milho cotados a R$ 40,00 por saca de 60 Kg no início do pregão do mercado futuro. No final do dia, a saca de 60 Kg de milho fechou cotada a R$ 40,50 (preço de ajuste). Cada contrato futuro de milho envolve a negociação de 450 sacas de 60 Kg.

Cálculo do ajuste diário: (40,50 x 450 x 3) - (40,00 x 450 x 3) = 675,00.

No dia seguinte à compra, será creditado em sua conta corrente o valor R$ 675,00 referente ao valor de ajuste diário. Não é preciso vender o contrato para receber esse ajuste. Se você decidir manter sua posição a futuro em aberto, não vendendo seus 3 contratos, a sua conta corrente sofrerá um novo ajuste no dia seguinte.